En ROE på 15 % eller mer brukar anses bra för industribolag. Warren Buffett brukar leta efter bolag med konsekvent ROE över 15 %. Banker och finansbolag med ROE på 10–15 % anses duktiga. Bolag som Volvo, Atlas Copco och Handelsbanken brukar visa ROE i intervallet 15–30 %. Kom ihåg att hög ROE kan bero på hög skuldsättning snarare än operativ effektivitet.

ROE – avkastning på eget kapital

Uppdaterad 2026-10-15 · Granskad av Aktie.se-redaktionen

Kort svar: ROE (Return on Equity) mäter hur effektivt ett bolag genererar vinst i förhållande till ägarnas kapital. Formeln: ROE = Nettoresultat ÷ Genomsnittligt eget kapital × 100. En ROE på 15 % innebär att bolaget genererar 15 kr vinst på varje 100 kr eget kapital. Högt och stabilt ROE är ett kännetecken för bolag med konkurrensfördelar (moat).

Formel och definition

ROE = Nettoresultat / Genomsnittligt eget kapital × 100 %

Det är viktigt att använda genomsnittligt eget kapital ((ingående + utgående) / 2) snarare än ingående eller utgående värde, eftersom eget kapital förändras under året via emissioner, återköp och periodresultat.

Eget kapital = Tillgångar − Skulder (se balansräkningens sista rad under eget kapital).

Räkneexempel

Delta Industri AB:

Nettoresultat 2026: 800 miljoner kr
Eget kapital ingående 2026: 4 800 miljoner kr
Eget kapital utgående 2026: 5 200 miljoner kr

Genomsnittligt eget kapital = (4 800 + 5 200) / 2 = 5 000 miljoner kr
ROE = 800 / 5 000 × 100 = 16 %

Det är en god ROE som indikerar effektiv kapitalanvändning. Jämfört med en riskfri ränta på ~2 % 2026 genererar bolaget en väsentlig meravkastning på ägarkapitalet.

Vad är ett bra ROE?

ROE-nivå	Tolkning
Under 5 %	Svag – kapital genererar knappt avkastning utöver inflation
5–10 %	Medioker – bolaget är lönsamt men inga tydliga konkurrensfördelar
10–15 %	Godkänd – typiskt för banker och mogna industrier
15–25 %	Bra – indikerar konkurrensfördelar och effektiv kapitalanvändning
Över 25 %	Utmärkt – sällsynt och hållbart bara för bolag med starka moats

Svenska exempel: Handelsbanken har historiskt haft ROE runt 11–14 %. Atlas Copco och Lifco visar ROE på 20–30 %. H&M har de senaste åren haft sjunkande ROE (5–10 %) i takt med att lönsamheten pressats.

DuPont-analysen – vad driver ROE?

DuPont-modellen bryter ned ROE i tre multiplikativa faktorer:

ROE = Vinstmarginal × Kapitalets omsättning × Finansiell hävstång

ROE = (Nettoresultat/Omsättning) × (Omsättning/Totala tillgångar) × (Totala tillgångar/Eget kapital)

Detta visar VAR ROE skapas:

Faktor	Driver	Exempel på bolagstyp
Vinstmarginal	Varje omsättningskrona ger hög vinst	Mjukvara, läkemedel, lyxvaror
Kapitalets omsättning	Bolaget omsätter sina tillgångar snabbt	Detaljhandel, logistik, snabbmatskedjor
Finansiell hävstång	Hög skuldsättning multiplicerar avkastningen	Banker, fastighetsbolag

En ROE på 20 % kan se likadan ut för ett läkemedelsbolag (hög marginal) och ett detaljhandelsbolag (hög omsättningshastighet). DuPont visar var kvaliteten egentligen finns.

Begränsningar med ROE

Skuldsättning snedvrider: Hög skuld sänker eget kapital och ökar hävstången – ROE ser bra ut men döljer finansiell risk. Kontrollera alltid soliditet och skuldsättningsgrad parallellt.
Negativ eget kapital: Bolag som buybackar aktier kraftfullt (t.ex. med lånefinansierade återköp) kan redovisa negativt eget kapital. Det gör ROE matematiskt negativt och meningslöst.
Engångsposter: En stor reavinst kan tillfälligt höja nettoresultatet och ROE. Justera för engångsposter för att se den löpande ROE.
Goodwill: Bolag med stor goodwill (förvärvtyngda) har högt totalt eget kapital men låg tangible book value. Tangible ROE (utan goodwill) visar den faktiska avkastningen på hårdvaran i verksamheten.

ROE och P/B hänger ihop. Gordon Growth-modellen visar att ett bolags rättvisa P/B-tal ≈ (ROE − g) / (r − g), där g = tillväxt och r = avkastningskrav. Högt ROE motiverar högt P/B. Läs mer i vår guide om fundamental analys.

Informationen på den här sidan är inte investeringsrådgivning. Nyckeltal är ett verktyg för analys, inte en garanti för framtida avkastning.

Vanliga frågor om ROE

Vad är ROE?

ROE (Return on Equity) mäter hur effektivt ett bolag genererar vinst i förhållande till ägarnas investerade kapital. Formeln är: ROE = Nettoresultat / Genomsnittligt eget kapital × 100. En ROE på 15 % innebär att bolaget genererar 15 kr vinst per 100 kr eget kapital.

Vad är ett bra ROE?

En ROE på 15 % eller mer brukar anses bra för industribolag. Warren Buffett brukar leta efter bolag med konsekvent ROE över 15 %. Banker och finansbolag med ROE på 10–15 % anses duktiga. Kom ihåg att hög ROE kan bero på hög skuldsättning snarare än operativ effektivitet.

Vad är DuPont-analysen?

DuPont-analysen bryter ned ROE i tre faktorer: vinstmarginal × kapitalets omsättningshastighet × finansiell hävstång. Detta visar VAR i verksamheten ROE skapas – om det är höga marginaler, effektiv kapitalanvändning eller skuldsättning som driver avkastningen.

Kan hög ROE vara ett varningstecken?

Ja. Om hög ROE drivs av extremt hög skuldsättning snarare än lönsam verksamhet är det ett varningstecken. Kontrollera skuldsättningsgrad och soliditet. Bolag med mycket goodwill kan också redovisa artificiellt hög ROE om goodwillen skrivits ned, vilket sänkt eget kapital.