Handla med optioner
Att köpa köpoptioner eller säljoptioner
En option är ett instrument som kan användas för att skydda aktieinnehav och sänka risk i en portfölj, vilket kan kallas för hedge efter engelskans skydd. Vanligt förekommande är aktieoptioner och indexoptioner
En köpt köpoption (call option) eller köpt säljoption (put option) ger innehavaren av optionen:
- under en förutbestämd tidpunkt
- till ett på förhand bestämt pris
- rättighet, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en aktie (den underliggande tillgången)
För den rätten att antingen köpa eller sälja underliggande aktie på slutdagen får innehavaren av optionen betala en premie till den som utfärdar optionen.
Utfärda köpoptioner eller säljoptioner
Som motpart till en köpare av optioner finns utfärdare av optioner. Man brukar också använda ordet ställa optioner.
Utfärdaren av optioner, dvs den som ställer ut och säljer optioner, har skyldighet att antingen köpa eller sälja underliggande aktie på lösendagen för optionen. För den risken som optionsutfärdaren tar erhålls en premie vid utställandet av optioner.
Kom ihåg att som utfärdare har du skyldighet sälja eller köpa underliggande aktier. Du ska aldrig ta en position som du inte är beredd att genomföra. Undvik även att utfärda för mycket optioner.
4 grundpositioner för optioner
Det finns 4 grundpositioner när man använder optioner, vilka är följande:
- köpa köpoptioner (calls, du är "lång" underliggande aktie). Möjlighet till hög avkastning mha hävstångseffekt. Du kan undvika missa inkomster på kapital. Du kan säkra köpkurs i framtiden.
- utfärda köpoptioner (calls, du är "kort" aktien). Utfärda köptoptioner mot aktieinnehav, var beredd på att sälja aktieinnehav mot förutbestämt pris. Även kallat för covered call, möjlighet att skapa avkastning vid stillastående aktiekurs
- köpa säljoptioner (puts, du är "kort" aktien). Du kan skapa avkastning när aktier går ner. Även skydda innehav och säkra kursvinst.
- utfärda säljoptioner (puts, du är "lång" underliggande aktie). Skapa avkastning vid stillastående aktiekurs. Du kan planera för framtida aktieköp och erhålla premie för det.
Risker
Risker med optioner kan hedgas bort, men det är helt upp till investeraren vilken risknivå man tar med optioner
Optioner har tidsvärde och köpare av optioner får betala för tid till optionslösen.
Strategier för optioner
Vilken strategi du ska välja med optioner beror på ditt syfte och marknadstro.
Betänk möjligheter och utmaningar med dina positioner. Vilken risk/reward vill du uppnå?
Tänk efter hur du ska agera om det går fel.
Strategi 1 - Covered Call. Utfärda köpoptioner mot underliggande aktieinnehav. Du erhåller en premie och har skyldighet att sälja aktien om kursen uppnår lösenpriset.
Strategi 2 - Såld vagga. En såld vagga mot innehav. Tex en aktie med kurs 50kr kan utfärda följande optioner:
- sälj köpoptioner med lösenpris (LP) 55kr och erhåll 2kr
- sälj säljoptioner med LP 45kr och erhåll 2kr
Strategi 3 - Strut/Köpt vagga. En köpt vagga (benämns också som strut) innebär att du köper calls samt köper puts i syfte att tjäna på kommande volatitet i underliggande aktie. En strategi som kan användas tex innan rapport, på rapportdagen brukar volaliteten i öka vilket påverkar priset på optioner. Tex en aktie som står i 50kr 3 veckor innan rapport:
- Köp köpoptioner med lösenpris (LP) 55kr för 2kr / st
- Köp säljoptioner med LP 45kr för 2kr / st
Optionsvaggor kan antingen vara i formen strangle eller straddle. En köpt strangle betyder att du köper calls och puts som är Out of the Money, OTM. Du betalar en lägre premie eftersom optionerna är OTM och kan tjäna mycket pengar på stora kursrörelser. En Straddle betyder att du köper calls och puts som är ATM (At the Money). Du betalar en högre premium än en strangle men behöver samtidigt inte ha lika stora kursrörelser för att göra vinst.
Strategi 4 - Protective Put. Köp säljoption och försäkra underliggande aktieinnehav.
Strategi 5 - Fence, Protective Collar. Svagt positiv till underliggande aktie men vill försäkra med hedge, kan dock bli av med innehav på högre nivåer.
- sälj köptioner med LP 55kr á 2kr
- köp säljoptioner för premie, dvs du finansierar och kan köpa puts med utfärdade köpoptoiner (calls)
Strategi 6 - Callspread, positiv prisspread. Köp calloptioner och utfärda samtidigt calloptioner högre upp. Du betalar därmed mindre premium och kontrollerar hur mycket du tror underliggande aktie går upp.
Strategi 7 - Butterfly. Ställ callspread mot en annan callspread.
Begrepp inom optioner
Säkerhetskrav
ATM - At The Money
ITM - In The Money
OTM - Out of The Money
Rullning utfärdad säljoption som köps tillbaka, utfärdar ny osv.
Förkortningar och koder för optioner:
| Månad | Köp (kod) | Sälj (kod) |
|---|---|---|
| Januari | A | M |
| Februari | B | N |
| Mars | C | O |
| April | D | P |
| Maj | E | Q |
| Juni | F | R |
| Juli | G | S |
| Augusti | H | T |
| September | I | U |
| Oktober | J | V |
| November | K | W |
| December | L | X |
HMB8T122.50 är förkortning för en option i HM B aktien med lösendatum 2018 (8) i Augusti (T) med lösenpris 122,50kr.
Veckoption innehåller även bokstaven Y i namnet, tex HMB8T10Y125.
Värdering av optioner
En option kan delas upp i två värden, realvärde och tidsvärde.
Realvärde är det "reala" värdet optionen har, dvs skillnad mellan aktiekurs och lösenpris för optionen.
Tidsvärde (theta) är optionens pris minus realvärdet, längre tid till lösen innebär högre tidsvärde. Vid utfärdande av optioner jobbar tid till din fördel eftersom du vinner när optionen inte löses in. Vid köp jobbar tid mot dig
6 faktorer som påverkar optionspriset
- lösenpris
- underliggande pris
- tid till förfall (löptid)
- räntan
- volalitet
- eventuell utdelning under löptid
Lösen av optioner
Optionslösen infaller den 3:e fredagen varje månad.
Veckooptioner har lösen varje fredag.